上海证券双节叠加消费高峰将再现较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

上海证券:双节叠加 消费高峰将再现 类别: 机构: 研究员:

[摘要]虽然创立店的时间不算很长

1重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。

主要观点:

2009年年度消费数据公布,整体保持平稳增势2009年全年实现社会消费品零售总额125,343亿元,同比增长15.5%;扣除价格因素,实际增长16.9%,实际增速比08年同期加快2.1个百分点。2009年国内消费市场整体保持了平稳增长态势,稳定性较强。

弱市中表现平稳2010年首月,零售板块表现明显好于沪深300指数,其平稳的表现特性再一次在弱市中得以体现。我们认为,在基本面持续回暖以及政策对消费的支持下,零售板块的表现在今年仍值得期待。从估值来看,目前零售板块市盈率(TTM)为41.11倍,为沪深300估值的1.89倍,由于近期的稳定表现,对沪深300指数的溢价水平有所提升,但基本仍处于历史(04年至今)均值水平附近,当前行业估值基本处于合理范围。

投资建议:

未来十二个月内,零售业:有吸引力。

2月份,春节和情人节的叠加,将会迎来一季度又一个消费高峰,加上09年一季度是零售业整体销售增速的低迷期、基数较低因素,2010年的第一季度零售业整体的销售增速数据会较为亮眼。从短期看,春节和情人节双节的叠加也最利于百货业的销售量提升。我们维持零售业未来十二个月“有吸引力”评级。延续我们年度策略的看法,在零售业百货、超市、家电连锁三个主流子业态的选择上,我们首选百货业,关注区域百货龙头;另外进入世博年,建议关注世博主题投资。

数据预测与估值:

零售业重点关注股票业绩预测和市盈率EPSPE公司名称股票代码股价08A09E10E08A09E10EPBR投资评级新华百货28.070.631.111.3244.5625.2621.266.04跑赢大市鄂武商14.000.360.480.6338.8929.0322.225.30跑赢大市银座股份24.540.580.700.8642.3135.0628.434.76跑赢大市武汉中百12.880.310.370.4542.0035.2128.714.38跑赢大市苏宁电器18.240.480.600.7轻松占据了全场第二的位置。537.7130.3124.317.98跑赢大市百联股份18.340.320.400.4556.6445.8540.763.60跑赢大市新世界16.520.310.360.4853.9346.3534.425.11跑赢大市豫园商城27.730.410.620.9067.3944.7330.665.96跑赢大市资料来源:上海证券研究所;股价数据为2010年1月29日收盘价有吸引力——维持日期:2009年2月1日行业:零售业刘丽liuli@国内消费数据社会消费品零售总额(2009年)125,343亿累计同比增长15.50%最近6个月行业指数与沪深300指数比较-报告编号:LL10-MIT02相关报告:

双节叠加,消费高峰将再现——2010年2月零售业投资策略行业研究/月度策略月度策略22010年2月1日一、2009年国内消费市场增长15.5%国家统计局最新数据表明,2009年国内消费市场销售增长平稳较快,全年实现社会消费品零售总额125,343亿元,同比增长15.5%;扣除价格因素,实际增长16.9%,实际增速比08年同期加快2.1个百分点。其中,城市消费品零售额85133亿元,增长15.5%;县及县以下消费品零售额40210亿元,增长15.7%。其中,2009年最后一个月社会消费品零售总额为12,610亿元,同比增长17.5%,名义增速比11月提高1.7个百分点,扣除价格因素实际增长与11月相比基本持平。2009年国内消费市场整体保持了平稳增长态势,稳定性较强。

图1社会消费品零售总额增长平稳0

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